2025.07.25
■ 考慮到新麗傳媒的大部分電視劇在2025年下半年上映，我們預計閱文2025年上半年的總收入和經調整后凈利潤分別同比下降25%和32%。
■ 不過，由于短篇劇強勁增長，加上線上閱讀業務表現穩定，我們預計閱文2025年上半年撇除新麗傳媒的凈利潤同比增長約20%。
■ 我們預計閱文2025年凈利潤同比增長13.2%至13億人民幣，受惠于新麗傳媒在2025年下半年的強勁劇集儲備以及短篇劇和IP時尚玩具的穩健增長。
■ 重申股份「增持」評級，略微上調貼現現金流目標價至36港元。
