2025.07.16
■ 泡泡瑪特發布盈利預喜，預計 2025 年上半年收入和經調整凈利潤將分別增長不少于 200%和 350%，略高于我們預期。
■ 我們預計公司 2025 年的海外和國內收入將分別增長 59.5%和 225.7%，主要受強勁的 IP 增長勢頭和新產品發布所推動。
■ 我們預計公司 2025 年的總收入和凈利潤將分別增長 124%和 143%，得益于強勁的 IP 增長勢頭和海外業務擴張。
■ 我們重申股份「增持」，上調目標價至 312 港元（基于 1.2 倍市盈增長率）。
