2025.07.16
■ 毛戈平是一家中國高端美妝公司，其創始人毛先生是公司獨特的 IP。
■ 我們預計公司在高端美妝產品行業的市場份額將從 2023 年的 1.8%上升至 2028 年的 3.4%。
■ 我們認為本土品牌有很大空間從國際品牌和小品牌手中搶占國內市場的份額，并且它們 具有擴張海外業務的潛力。
■ 我們認為毛戈平擁有強大的、由 IP 驅動的高端品牌，同時提供強大的線下客戶體驗和 會員體繫，并擁有以市場為導向的研發能力。
■ 我們預測公司 2024-2027 年收入復合年增長率為 30%，經調整凈利潤復合年增長率為 29%，主要受線上平臺渠道擴張和護膚品產品多樣化的推動。
■ 我們首次覆蓋股份，予「增持」評級，貼現現金流目標價為 129.4 港元。
