2025.06.30
■ 我們將映恩生物視為下一代抗體偶聯藥物（ADC）市場的關鍵角色，這是因為其與戰略合作伙伴的關繫有助其加快推進全球產品線。
■ 我們認為DB-1311對去勢抵抗性前列腺癌（CRPC）顯示出極佳的療效，預計在2025年下半年或2026年初將在全球范圍內開展關鍵性試驗并獲取前線數據，這些因素將成為股價的關鍵催化劑。
■ 我們預計DB-1303將于2026年在全球上市，并推動公司收入增長。
■ 我們首次覆蓋該股份，予「增持」評級，貼現現金流目標價為317.6港元（假設加權平均資本成本為9.3%，永續增長率為3%）。
