2025.06.13
■ 我們認為泡泡瑪特IP資產的長期潛在市場空間被低估，因為該公司已建立了核心的IP營運能力。
■ 我們預計公司2025年的海外和國內收入將分別增長193%和39%，主要受到強勁的IP收入勢頭和新產品的發布推動。
■ 公司的新業務模式（如首飾店POPOP）將有助擴大其產品類別組合，并在未來貢獻更多收入。
■ 我們重申「增持」評級，目標價上調至304港元（1.2倍市盈增長率）。
