2025.05.27
■ 美團2025年第一季收入達866億元人民幣，同比增長18.1%，符合預期。
■ 2025年第一季經調整凈利為109億元人民幣，同比增長46.2%，高于我們預期，主要由于本地商業板塊的利潤率提高以及公司有效控制運營成本。
■ 我們預測2025年第二季的收入同比增長12.9%，但經調整凈利同比下跌10.1%，主要由于即時配送業務的補貼增加。
■ 重申股份「增持」評級，下調貼現現金流目標價至166港元。
