2025.05.22
■ 25財年（截至2025年3月底止年度）總收入同比下跌1.4%至716億人民幣，基本上符合預期，主要原因是商品銷售額同比下跌1.3%以及租金收入同比減少2.8%。
■ 公司25財年凈利為4.05億元人民幣，高于我們預期，主要由于公司有效優化營運支出。
■ 我們預期26財年收入和凈利分別同比增長1.7%和74.2%，同店銷售額將達到低單位數增長，營運利潤率將提升。
■ 我們重申股份「增持」評級，并將貼現現金流目標價上調至2.5港元，因為預期公司將加強控制其營運支出并提升自有品牌產品的銷售額。
