2025.04.08
■ 中國將從4月10日起對原產于美國的所有進口商品加征34%關稅。
■ 根據我們的情景分析，我們認為對制藥公司經營利潤率的潛在影響為0.4-3.0個百分點，具體取決于有多少原材料來自美國。
■ 我們認為，由于相關企業有多樣化的供應鏈，它們所受的實際影響可能較小。
■ 對于一些醫療器械和血液制品制造商而言，如果其美國同業在中國市場面對更高關稅，它們可能會獲得市場份額。我們重申行業「超配」評級。
