2025.03.07
■ 受家電以舊換新政策支持，京東2024年第四季總收入同比增長13.4%至3,470億元人民幣，高于我們預期。
■ 2024年第四季，非GAAP凈利潤同比增長77.5%至113億元人民幣，非 GAAP凈利潤率同比增長1.2個百分點至3.3%，高于我們預期，原因是毛利率改善。
■ 管理層預計，2025年收入和凈利潤均錄得高單位數同比增長，2025年第一季則錄得雙位數同比增長。
■ 我們維持「增持」評級，貼現現金流目標價上調至209港元。
