2024.08.01
■ 新東方公布24 財年第四季（截至5月底止季度）收入年增32.1%，主要受到新教育和直播業務推動，符合我們預期。
■ 24財年第四季非美國通用會計準則凈利潤年減40.5%至3,690 萬美元，低于我們預期，原因是利潤率收縮以及產生了與東方甄選相關的一次性費用。
■ 管理層預計 25 財年第一季/25財年的教育收入增長31-34%，教育業務非美國通用會計準則營業利潤率同比上升200個基點（不含東方甄選）。
■ 鑒于公司教育業務強勁增長，我們重申股份「增持」，貼現現金流目標價為72.5 港元。
