2024.05.15
■ 受國際業務和菜鳥業務穩健增長推動，阿里巴巴截至3月底止第四財季（4QFY3/24）總營收年增7%至2,219億元人民幣，略高于我們預期。
■ 由于淘寶/天貓和國際業務的投資增加，4QFY3/24非美國通用會計準則凈利潤同比下降11%至244億元人民幣，低于我們預期。
■ 在FY3/24，公司斥資125億美元回購了12.49億股股票。管理層表示，股票回購計劃將持續到2027年3月。
■ 我們預期FY3/25F財年營收將年增 6.5%，非美國通用會計準則凈利將年減7%，非美國通用會計準則凈利率為14.6%。
■ 我們重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至113港元。
