2023.11.29
■ 3Q23收入同比增長94%至688億元人民幣，超出我們的預期．主要由于線上營銷收入（同比增長40%）和交易服務收入（同比增長315%）強勁增長。
■ 非美國通用會計準則凈利潤同比增長37%至170億元人民幣，優于我們預期，期內表現受到收入大增和運營效率提升推動。
■ 我們預計強勁增長勢頭將持續，并預計拼多多4Q23收入同比增長59%，非美國通用會計準則凈利潤同比增長 26%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價提高至 177 美元（假設WACC為9.1%，永續增長率為5%）。
