2024.01.25
■ 東方甄選公布截至2023年11月30日止中期（1HFY5/24）收入同比增長34.4%至28億元人民幣，超出我們預期，主要是由于其直播業務強勁增長。
■ 1HFY5/24經調整凈利潤為5.08億元人民幣（同比下跌15%），低于我們預期，原因是第三方產品利潤率下降以及營銷費用高于預期。
■ 公司表示將繼續發展APP和自有品牌產品，并保持其在不同直播平臺（如抖音、淘寶）的領先地位。
■ 我們預期FY5/24F收入將增長35.7%至61億元人民幣（2HFY5/24F：同比上升36.9%），經調整凈利潤則增長8.5%至7.68億人民幣（2HFY5/24F：同比上升38%）。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至44.5港元，以反映毛利率偏弱。
