2024.01.25
■ 匯通達是B2B零售平臺，為中國下沉市場的零售商店直接提供所需的產品和軟件服務（SaaS）。
■ 經過多年經營，匯通達逐漸在下沉市場建立了自己的商業模式和供應鏈—我們相信這能夠滿足地方商店的需求。
■ 弗若斯特沙利文預測，中國下沉市場2020-25F 年復合年增長率為 6.5%，達到20.4萬億人民幣。
■ 中國下沉B2B零售市場很分散， 我們認為匯通達在這個分散的市場中有巨大的增長潛力。我們預期匯通達2022-25F年收入復合年增長率為11%，凈利潤復合年增長率為33%，得益于匯通達的活躍會員店數量持續增加。
■ 我們首次覆蓋股份，予「增持」評級，貼現現金流目標價為37.6港元。
