2024.01.23
■ 我們預計頤海國際2H23F關聯方收入（來自海底撈）將實現雙位數同比增長，主要由于FY22基數較低以及海底撈翻臺率明顯恢復。
■ 我們亦預期2H23F第三方收入將同比下跌，主要由于新產品推出時間較遲以及2H22基數較高。
■ 我們預計，在 B2B渠道和低線市場擴張的推動下，FY24F關聯方收入增長將保持穩健，而第三方收入增長將恢復。
■ 重申股份「增持」評級，貼現現金流目標價下調至18.6 港元，因為我們相信頤海有足夠的空間拓展第三方銷售渠道和推出新產品。
