2024.01.23
■ 我們認為，Brukinsa（百悅澤）和替雷利珠單抗的銷量爬坡，以及未來全球獲批準的新適應癥增加，都將支撐百濟神州短期收入增長。
■ 同時我們認為，考慮到公司深厚的創新管線、多個潛在的重磅候選藥物和良好的全球營銷能力，公司的長遠發展前景良好。
■ 我們預期FY23F/24F/25F收入增長為70%/23%/29%，我們認為百濟神州可能在2026F 達到盈虧平衡。
■ 首次覆蓋股份，給予「增持」評級，貼現現金流目標價為169.7港元（假設加權平均資本成本為9.8%，永續增長率為3%）。
