2023.12.04
■ 收入增長疲軟、基數效應、CMO項目延期以及愛爾蘭基地擴張等因素都給藥明生物2023年凈利增長帶來壓力。
■ 盡管短期內面臨壓力，我們相信公司仍會實現可持續增長。
■ 重新估值的催化劑來自公司手頭上大量的服務訂單。
■ 我們預期FY23F/FY24F/FY25F收入增長11%/18%/36%，FY22-25F三年每股盈利復合年增長率為18%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至 60.16 港元。
