2023.11.17
■ 京東公布3Q23收入為2,480億元人民幣（同比增長1.7%），基本符合預期；收入增長疲弱主要是由于其京東超市業務調整。
■ 3Q23非美國通用會計準則凈利潤同比增長5.9%至106億元人民幣；非美國通用會計準則凈利潤率為4.3%（同比增長0.2個百分點），略優于我們的預期。
■ 京東維持FY23F利潤率指引，預計FY23F非美國通用會計準則凈利潤率將較去年同期改善。
■ 對于4Q23F，我們預期收入增長0.6%，非美國通用會計準則凈利潤率為1.3%，較去年同期下降1.3個百分點，主要由于對3P生態投資和履約成本上升。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價維持275港元不變。
