2023.11.17
■ 阿里巴巴截至9月底止季度（3QCY23）總收入同比增長8.5%至2,248 億元人民幣，符合我們預期。
■ 3QCY23非美國通用會計準則凈利潤同比增長19%至402億元人民幣，略好于我們預期，得益于經營利潤率加快上升。
■ 阿里巴巴宣布，暫緩盒馬的IPO計劃，并且不再推進云智能集團的完全分拆，主要由于盒馬估值低于預期以及美國擴大對華芯片出口限制，給云智能集團帶來不確定性。
■ 我們認為公司的基本面沒有改變，并預計4QCY23F收入將同比增長8.9%，非美國通用會計準則凈利潤將同比增長15%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價上調至175港元（假設WACC為10.3%，永續增長率為3%）。
