2023.08.23
■ 1H23總銷售額同比增長14%至300億元人民幣，符合我們預期。
■ 凈利潤同比增長32%至47億元人民幣，超出我們預期，得益于門店效率提高和公司嚴控費用支出。
■ 管理層維持安踏和FILA品牌FY23F實現雙位數收入增長的目標，并將其他品牌的收入增長目標從30%提高至40%。
■ 管理層還維持FY23F凈利潤率同比上升的指引。
■ 重申「增持」評級，因為我們相信安踏體育有很大空間進一步提高其門店效率和利潤率。我們將貼現現金流目標價上調至 134 港元。
