2023.08.11
■ 截至6月底止季度（1QFY3/24F）收入達到2,340億元人民幣，同比增長14%，主要受助于各個業務穩健增長。天貓/淘寶收入同比增長12%。
■ 1QFY3/24 經調整EBITA 利潤率達到19%（同比提升2個百分點，超出我們預期），主要是由于其他業務虧損收窄。
■ 我們估計，公司1QFY3/24F收入和非美國通用會計準則凈利潤同比增長9.1%和15.8%，主要得益于以用戶為中心的策略成功提升效率，加上商戶數量增加。
■ 阿里巴巴的季度業績引證其重組后的業務策略取得成效，而盒馬、菜鳥和云業務在未來6-18個月分拆上市的進展亦順利。我們重申「增持」評級，貼現現金流目標價上調至 172 港元。
