2023.08.10
■ 1H23收入同比增長4.5%，基本符合預期。飲料銷售增長被方便面銷售疲軟部分抵消。 ■ 受益于棕櫚油價格下跌和產品促銷活動減少，1H23毛利率同比增長1個百分點。
■ 1H23凈利潤同比增長43%，略低于我們預期，主要由于冰箱數量增加導致分銷費用比率上升。 ■ 剔除出售合肥工廠帶來的一次性稅后收益2.56億元人民幣，1H23核心凈利潤同比大致穩定。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價降至8.1港元。
