2023.05.17
■ 高鑫零售公布FY3/23收入同比下降5.1%至837億元人民幣，低于我們預期，由于租金收入下降和線下業務收入疲軟。
■ FY3/23凈利潤為1.09億元人民幣，超出我們預期，由于公司更好地控制成本。
■ 管理層指引FY3/24F收入和凈利潤同比持平，因為公司將加大對自有品牌、生鮮供應鏈和多業態門店的投資。
■ 下調評級至「持有」，新的貼現現金流目標價為2.6港元。我們預計在FY24F，高鑫零售仍將處于轉型期，并會致力實現盈利能力較高的商業模式。
