2023.03.27
■ 騰訊FY22總收入達到5,546 億元人民幣，同比下降 1%，4Q22同比增長 0.5%，略低于我們的預期。
■ 2022年非國際財務報告準則凈利潤為1,156 億元人民幣，同比下降7%，4Q22同比增長19%，基本符合我們預期和市場共識預測。
■ 由于公司精簡表現欠佳的業務和更加關注更高投資回報率的投資，4Q22毛利率有所改善，好于我們預期。
■ 我們預計FY23F收入將同比增長 11.6%，非國際財務報告準則凈利潤將同比增長 23.5%，這是由于FY22的基數較低以及游戲和廣告業務加快復蘇。
■ 重申「增持」，貼現現金流目標價為441 港元。
