2023.03.26
■ 美團FY22收入同比增長22.8%至2,200億元人民幣（4Q22同比增長21.4%），高于我們預期，這是由于即時配送業務強勁增長。
■ FY22經調整凈利潤達到28億元人民幣，同比扭虧為盈，并好于我們預期，這是由于新業務虧損減少所致。
■ 管理層對其在外賣業務的核心競爭力仍有信心，因為行業的進入壁壘較高。我們預計公司FY23F外賣和即時配送交易量將分別同比增長15%和40%。
■ 到店業務方面，美團將加大營銷投入，以應對抖音的競爭，并保持與抖音2:1的市場份額。美團保持到店酒旅中期目標在FY20-25F實現25%復合年增長率。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價提高至 250 港元。
