2023.03.19
■ 閱文集團FY22收入同比下降12%至76億元人民幣，低于我們預期，主要是2H22收入受到在線閱讀業務拖累。
■ FY22非國際財務報告準則（Non-IFRS）凈利潤同比增長9.6%至13億元人民幣，符合我們預期，主要是公司采取有效的減費措施，以及聚焦提升投資回報率。
■ 我們預計IP變現仍將是閱文的重要增長動力。公司的目標是在FY23F推出8-10部新電視和影劇。
■ 重申「增持」，因為我們相信閱文有巨大的潛力將其IP變現以推動增長。
■ 下調FY23-24F每股盈利預測，新的貼現現金流目標價降至39.5港元。
