2022.11.18
■ 騰訊公布3Q22收入為1,400億元人民幣，同比下降1.6%，低于我們預期，主要受國內游戲和廣告收入下滑拖累。
■ 按非國際財務報告準則計算，凈利潤在連續四個季度下降后，于3Q22同比增長2%至323億元人民幣，好于市場預期，反映盈利趨向正常化，以及公司有效提升成本效率。
■ 我們現預計公司4Q22F收入同比下降1.5%，非國際財務報告準則盈利同比增長 28%，主要得益于成本效率提升以及4Q21較低的基數。
■ 重申「增持」，新的貼現現金流目標價為 387 港元。
