2022.11.21
■ 受自營商務、本地服務和菜鳥業務穩健增長推動，阿里巴巴截至9月底止季度總收入達2,070 億元人民幣，同比增長 3%，符合我們預期。
■ 按非美國通用會計準則計算，凈利潤同比增長19%至338億元人民幣，高于我們預期。
■ 凈利潤增長主要由于公司嚴格控制成本和各項業務虧損收窄所致，這些業務包括淘特、淘菜菜、盒馬鮮生和 Lazada。我們預計2H F3/23F 的收入將同比增長7%，按非美國通用會計準則凈利潤將同比增長21%，主要得益于成本效率提升和2H F3/22的低基數。
■ 重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為 176 港元。
