2022.10.18
■ 安踏體育公布，安踏品牌3Q22零售額錄得中單位數同比增長，略低于我們的預期，因其9月銷售受到新冠疫情反復影響。
■ FILA 品牌3Q22零售額錄得 10-20%低段同比增長，高于2Q22的高單位數增長，主要是3Q22線上銷售強勁同比增長達到65%帶動整體銷售。
■ 在露營等戶外活動日益普及之下，Descente 和 Kolon 品牌在3Q22實現了相當強勁的零售額同比增長達到40-45%。
■ 管理層維持之前對2H22F的指引，但由于新冠疫情和宏觀環境偏弱，管理層對4Q22F和FY23F趨向保守。
■ 我們重申「增持」評級，貼現現金流目標價維持136 港元不變。
