2022.08.25
■ 京東公布2Q22收入同比增長5.4%至2,676億元人民幣，符合預期。
■ 2Q22非GAAP準則凈利潤同比增長38.3%至68.36億元人民幣，好于我們預期，主要由于利潤率上升。
■ 京東6月實現中高單位數收入增長，管理層在 7 月和 8 月亦看到環比出現改善。我們預計3Q22F收入同比增長10%。
■ 京東精簡了京喜業務，實施各項成本節約措施；我們預計非GAAP凈利潤率將在3Q22F繼續同比上升60個基點。
■ 考慮到京東有很大空間進一步提升利潤率，我們重申股份「增持」評級。我們將貼現現金流目標價上調至345港元，主要是由于我們上調了FY22F-24F每股盈利預測。
