2021.08.19
■ 華潤啤酒宣布1H21銷售額同比增長 12.8% 至196 億人民幣，凈利潤同比增長106% 至43 億人民幣。若剔除工廠關閉造成的 2.05 億元減值損失和出售土地帶來的 17.5 億人民幣收益，核心盈利達到27.4億人民幣，同比增長 17%，符合我們預期。
■ 鑒于3Q21某些地區的疫情發展，我們預計華潤啤酒2H21F收入將同比微跌 2.5%，但由于產品升級趨勢未受到疫情影響，預計毛利率將繼續同比擴大。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價為 79 港元。
