2022.06.14
■ 嗶哩嗶哩公布1Q22收入為50.5億人民幣,同比增長 29.6%,非GAAP凈虧損16.53億人民幣,低于我們預期,主要是由于毛利率低于預期。
■ 我們預計公司2H22F收入增長將重拾上升動力,管理層指引FY22F末毛利率約為20%。
■ 管理層維持之前的指引,即是月活躍用戶人數在FY23F達到4 億,并在FY24F達到盈虧平衡。
■ 重申「增持」評級,貼現現金流目標價下調至347港元,因為我們預計公司的收入增長和毛利率升幅將在2H22F 恢復正常。