2021.04.30
楓葉教育公布1H FY8/21收入為11億人民幣，同比增長38.4％，經調整凈利潤為3.15億人民幣，同比增長12.1％，低于我們預期，主要是由于有效稅率上升。我們預計FY8/21收入將增長35.9％，當中加拿大國際學校的并表將貢獻30％，內生增長將貢獻5.9％。在未來四年，公司計劃每年進入一個新的國家市場，并將在明年開設八所中學。目前，其海外學校的凈利潤率約為16％，預計將增長至25％。維持「持有」評級，新的貼現現金流目標價為2.0港元。
