2022.03.24
■ 樂享集團2021 年業績受到政策的負面影響，因此業績低于預期。
■ 公司在2022-2024 年的增長將受到互動娛樂客戶群擴大、海外電子商務增長和利潤率恢復所推動。
■ 公司的業務可以分為兩大板塊：互娛及其他數字產品營銷以及電商商品相關業務。盡管市場環境充滿挑戰，我們仍預計公司將實現良好增長。
■ 毛利率改善和現金流改善是兩個主要的中期重估催化劑。
■ 我們重申「增持」評級，下調目標價至3.10 港元（基于 23 倍 2022 年市盈率，低于上市以來的平均水平（26 倍））。下調目標價的原因是：1）下調了凈利潤預測；2）目標市盈率從 30 倍下調至 23 倍。
