2021.04.07
廣發證券2020年凈利潤同比增長33％至100億人民幣。由于受到當局的監管行動影響，投行收入同比下降57％，因此總體業績有此表現屬于不俗。股本回報率在2020年恢復到10％以上，這將有助于收窄股價較凈資產值的折讓。投行業務受的影響應在2H21消退。由于2020年的業績表現不俗，我們將FY21F/22F的每股盈利預測提高了12.5％/ 14.5％。重申「增持」，目標價15.70港元（0.98倍2021F市凈率）。
