2021.04.07
海通證券凈利潤為109億人民幣，同比增長14.2％。盈利增長相對緩慢是受到減值損失增加61％所影響。 2020年股本回報率為7.78％，其股本回報率的增長慢于中信證券和廣發證券等行業龍頭。我們將目標價從9.60港元下調至8.30港元，以反映下調股本回報率預測以及公司去年對戰略投資者配股的影響。重申「增持」，這是考慮到當前的0.49倍市凈率估值較歷史平均值低1.45個標準差。
