2021.04.01
在中國中車公布FY20業績后，我們更新了對股份的盈利預測和評級。期內總收入同比大致持平；收入增長在3Q20開始復蘇。2020年凈利潤同比僅下降3.9％，分別好于我們和市場平均預期的5.8％和7.4％。資產減值和稅率的下降有助于盈利增長。我們對公司2021F核心鐵路業務增長前景更為謹慎，因此我們將2021-2022F的公司盈利預測下調了2-6％。我們將股份評級從「增持」下調至「持有」。我們預計在2021F，公司不會有重大的盈利增長推動估值重估。
