2021.04.01
2020年，微創醫療錄得凈虧損1.91億美元，低于市場預期，但符合盈利預警。公司當前的業績甚至未來1-2年的業績可能都不是市場的關注點，因為我們認為公司的價值主要包括目前處于虧損狀態但前景良好的業務（心臟瓣膜、外科手術機器人和其他早期項目）以及平臺的孵化和研發能力。我們認為，公司當前股價已大致反映公司價值（圖3）。我們又認為，公司需要更多催化劑來進一步提高股價，例如心臟瓣膜、外科手術機器人和其他孵化項目方面有更多正面消息。我們將2021/22F每股盈利預測下調5.4％/ 5.1％，以反映2020年業績。基于分類加總估值，我們將目標價從35.76港元上調至40.31港元，主要是由于1）基準年推移至2022F；2）我們納入對心通醫療的最新估值。
