2021.03.26
蒙牛公布FY20有機收入同比增長10.6％，凈利潤同比下降14.1％，略高于我們預期，主要由于有效稅率下降。預計蒙牛五年內的收入和凈利潤將增長一倍，而鮮奶、奶粉和奶酪各業務板塊的收入將實現100億人民幣。管理層預計，蒙牛FY21F營業利潤率將比FY19增長50個基點（不包括君樂寶）。重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為50.8港元。
