2021.03.24
閱文集團收入同比增長2.1％至85.3億人民幣，非GAAP凈利潤同比下降23％至9.17億人民幣，高于我們預期，主要由于公司在2H20進一步控制支出。在FY21F，新麗傳媒（NCM）即將推出6-8部連續劇。我們預計FY21F的版權運營收入同比增長30.0％。我們又預計FY21F在線閱讀收入將同比增長11.3％，但免費閱讀的擴展計劃可能會蠶食月付費用戶數的增長并導致成本增加。重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為HK$75.4。
