中國建材[3323.HK;增持;目標價:HK$14.30] -水泥業務重組方案敲定

2021.03.03

中國建材制定了將一大部分水泥業務注入天山股份（000877.CH）的最終方案，天山股份將以發行新股支付。涉及的水泥資產的市凈率約為1.38倍，這對中國建材和天山股份的小股東來說是雙贏局面。大部分有盈利的水泥業務將歸于同一載體，這將有助于減少內部競爭并提高整體效率。根據交易的實際條款，我們將中國建材的分類加總估值目標價調整至約14.30港元（之前為15港元），這是我們的新目標價。重申「增持」評級。