2025.03.20
■ 2024年收入增長13.6%至708億元人民幣，符合我們預期，其中安踏品牌收入增長10.6%，FILA增長6.1%，其他品牌增長53.7%。
■ 經調整凈利潤同比增長16.5%至119億元人民幣，符合我們預期，但低于彭博一致預測，原因是經營利潤率下跌。
■ 管理層的目標是2025年安踏品牌銷售額同比增長高單位數，FILA銷售額同比增長中單位數，DESCENTE和KOLON銷售額同比增長超過30%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至113港元。
