2025.01.09
■ 2024 年第四季，安踏品牌零售流水錄得高單位數同比增長，FILA 品牌零售流水同比增 長改善至高單位數，符合我們預期。
■ 管理層表示，2024 年第四季安踏和 FILA 品牌的折扣率同比穩定，安踏和 FILA 品牌的 渠道庫存分別約為 5 個月。
■ 展望 25 財年，公司將加快海外擴張，并在國內市場開設更多超級安踏店。
■ 我們預計公司 24 財年收入同比增長 11.1%，核心凈利潤同比增長 17.2%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價維持 116 港元不變。
