2024.09.25
■ 我們預期在截至2024年8月底止季度（25財年第一季），新東方的高端1對1海外備考課的收入增長將放緩，主要由于消費情緒疲軟。
■ 我們相信教育服務的整體需求仍然強勁，而新東方的收入有望在 25財年第一季增長27%，并在截至2025年5月底止年度（25財年）同比增長31%。
■ 盡管預期公司25財年第一季整體凈利將受到東方甄選相關的一次性費用所影響，但我們預期教育業務的非美國通用會計準則經營利潤率將同比上升200個基點。
■ 由于預期公司教育業務強勁增長，我們重申股份「增持」評級，新的貼現現金流量目標價為74.1 港元。
