2024.06.25
■ 中國旺旺截至2024年3月底止年度（FY3/24）收入同比增長2.9%至236億元人民幣，略低于我們預期，主要由于期內零食業務收入同比下跌5.5%。
■ FY3/24凈利潤同比增長18.4%至39.91億元人民幣，高于我們預期，主要由于原材料價格下跌導致毛利率明顯上升。
■ 我們預期原材料價格下降將有利于FY3/25F毛利率上升，以及有助海外和新興渠道擴張，從而推動收入增長。
■ 我們目前預測FY3/25F的銷售額和凈利潤分別同比增長3.9%和11.1%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價上調至6.5港元。
