2024.05.27
■ 截至2024年3月底止年度（FY3/24）總收入同比減少13.3%至726億元人民幣，低于我們預期，原因是商品銷售年減13.8%，而租金收入較去年同期持平。
■ 高鑫零售FY3/24凈虧損16億元人民幣，與公司4月12日公布的盈利預警一致。高鑫零售于3月27日任命沈輝先生為新任首席執行官，我們預計新任首席執行官將透過多項改革措施使公司在FY3/25實現盈利。
■ 我們預期FY3/25收入將同比增長1.0%，凈利為人民幣2.12 億元，主要得益于同店銷售低個位數增長和營業利潤率擴張。
■ 評級從「持有」上調至「增持」，貼現現金流目標價上調至2.3港元，因為我們相信高鑫零售將改善其運營支出控制和自有品牌產品的收入。
