2023.05.26
■ 1Q23收入同比增長26.7%至586億元人民幣（4Q22同比增長21.4%），略高于我們預期，主要由于核心商業收入增長加快，這是受到消費復蘇和公司采取有效的營銷措施推動。
■ 1Q23經調整凈利潤達到55億元人民幣，對比1Q22虧損 36 億元人民幣，優于我們預期和市場共識預測，原因是核心商業利潤率提升以及新業務虧損收窄。
■ 管理層仍有信心外賣業務將在2Q23F和FY23F強勁復蘇，并目標通過有效的營銷措施提升到店業務的市場份額。
■ 我們預計美團將在2Q23F實現31%收入同比增長（核心商業和新業務分別增長36%和19%），經調整凈利潤率預計達到 9%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價上調至266 港元。
