2023.10.26
■ 維達國際3Q23收入同比增長8.4%至47.41億港元（以固定匯率計算，同比增長11.6%），符合我們預期。
■ 3Q23毛利同比增長8.7%至12.94億港元；毛利率同比增長0.1個百分點至27.3%，低于我們預期。
■ 3Q23凈利潤同比增長37%至6,800萬港元，得益于毛利率溫和擴張，凈利潤率同比上升0.3個百分點至1.4%，低于我們預期。
■ 考慮到紙漿價格波動，我們將評級從「持有」下調至「減持」，并下調貼現現金流目標價至15.4港元（假設WACC為7.6%，永續增長率為1%）。
