2024.01.26
■ 維達FY23內生收入同比增長6.9%至199.99億港元，低于我們預期。
■ FY23毛利率同比下降1.9個百分點至26.3%，但2H23毛利率同比上升3.0個百分點至27.4%，優于我們預期，主要由于2H23木漿價格下降。
■ FY23凈利潤同比下跌64.1%至2.53億港元，但由于毛利率優于預期，2H23凈利潤同比大升93.9%至1.325億港元，高于我們預期。
■ 由于預期FY24F紙漿價格下降，我們將維達評級從「減持」上調至「增持」，貼現現金流目標價上調至26.5港元（假設WACC為7.6%；永續增長率為1%）。
