2024.03.07
■ 京東集團于2024年3月6日召開電話會議，討論4Q23業績，4Q23凈收入同比增長4%至3,060億元人民幣，符合我們預期。
■ 由于服務收入貢獻增加和營運效率提高，FY23非美國通用會計準則凈利潤率同比上升55個基點至3.2%，創歷史新高（高于我們預期）。
■ 我們預期隨著公司采取低價策略，以及建立更好的3P生態繫統，公司FY24F收入和利潤有望持續提升。
■ 我們預期FY24F收入同比增長6.8%至11,588億元人民幣，非美國通用會計準則凈利潤基本持平在352.64億元人民幣。
■ 我們將FY24-25F每股盈利預測上調1.9-2.1%，并重申「增持」評級，貼現現金流目標價小幅上調至276港元（假設WACC為13.4%，永續增長率為3%，Beta值為1.2）。
